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报道：如何看待一天之内人民币汇率双破双升？
最近两天，境内外人民币汇率交易价先后跌破整数关口，引起了市场关注和热议。这延续了8月中旬以来的调整，主要反映了国际市场仍在重新定价美联储货币紧缩立场和消化8月份美国通胀数据，美元指数强势整理，再度冲高的影响。有意思的是，9月16日当天，出现了人民币汇率日间向上破“7”，夜间向下破“7”的情形，最终离岸和在岸人民币汇率分别收在6.9985和6.9705比1。
【资料图】
对于近期人民币汇率波动性加大，笔者以为宜平常心看待。
首先，虽然近期人民币汇率波动较大，但今年以来人民币在主要货币中依然表现稳健。年初至9月16日，美元指数累计上涨14%以上，人民币兑美元汇率中间价下跌8.0%，但兑英镑、欧元、日元、韩元等主要货币的汇率中间价分别升值8.0%、4.0%、14.1%、7.3%。同期，人民币汇率指数保持了基本稳定，表明当前人民币汇率波动是美元强势造成的被动调整。显然，对居民个人来讲，现在如果去美国观光旅行、出国留学的费用高了，但去欧盟、英国、日本、韩国的费用却少了许多。
其次，从最新数据看，8月中旬以来的这波人民币汇率调整，没影响我国外汇市场平稳运行的基本态势。8月份，银行即远期（含期权）结售汇由上年同期逆差16亿转为顺差151亿美元，环比增加85亿美元。其中，货物贸易结售汇顺差环比增加75亿美元，贡献了银行结售汇总顺差增加额的88%，反映了贸易大顺差对人民币汇率的支撑作用。整数关口不过是一些分析人士炒作的噱头，天没有塌下来。
再次，市场分析对于汇率波动关注较多，但市场主体保持了理性。8月份，剔除远期履约的银行代客收汇结汇率，比今年前7个月均值上升3.5个百分点，付汇购汇率下降2.3个百分点，显示市场结汇意愿上升、购汇动机减弱?；懵适谐』陀Ω檬巧档氖焙蚵蛲饣愕亩嗦敉饣愕纳伲嶂档氖焙蚵敉饣愕亩嗦蛲饣愕纳?。否则，就是市场失灵了。现在，我国境内“低（升值）买高（贬值）卖”的汇率杠杆调节作用正常发挥，但有些市场分析还在“刻舟求剑”。
此外，还有些分析常把人民币升贬值等同于升贬值压力或预期，这也是对汇率市场化的误解。因为恰恰是汇率弹性增加，有助于及时释放压力，避免预期积累。反倒是汇率僵化，容易积累升贬值压力和预期，才有了货币攻击发生乃至弃守后，相关货币的汇率一泄如注，最终以货币?；粘?。而实行浮动汇率的国家，如今年日元汇率贬值20%以上，也不能称之为货币?；?。
任何时候影响汇率升贬值的因素同时存在，只是不同时期不同因素的影响主导。但随着汇率水平变化，影响因素会此消彼长。没有只涨不跌、也没有只跌不涨的货币。这也就是常说的，人民币汇率市场化，双向波动是常态、合理均衡是目标。
特别需要指出的是，今年3月份本轮人民币汇率调整以来，至今仅有5月份银行结售汇出现了40亿美元的少量逆差，其他月份均为顺差，3至8月份累计顺差615亿美元。去年同期累计顺差只不过多了209亿美元，当时却是美元强、人民币更强。显然，当前人民币弱势不反映境内外汇供求状况，更多反映的是市场情绪。这种量价背离、非供求驱动的汇率调整，宽幅震荡在所难免。实际上，周五（9月16日）夜盘，境内外人民币汇率均重新收复了整数关口，离岸和在岸人民币汇率分别较上日分别收涨149和266个基点。这或反映了全天美元指数上蹿下跳、冲高回落的影响。
8月份最新经济数据显示，我国经济顶住多种超预期因素影响，延续恢复发展态势，主要指标出现积极变化。预计，随着一揽子稳增长政策及其接续政策逐步落地生效，国内经济回升势头得到巩固和加强，人民币汇率最终将回归反映我国经济稳中向好的基本面状况。人民币汇率保持基本稳定是大家共同的愿望。
来源：金融时报客户端
作者：中银证券全球首席经济学家 管涛
