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7月13日，渣打银行财富管理部发布2022年下半年《全球市场展望》。报告预计，到年底前，美联储将再次加息150个基点至3.25%，使利率超过美联储的“中性”水平（2.5%）。随着美联储政策变得具有限制性，未来6-12个月，美国经济衰退的风险将大幅上升。通胀高企且不断上升，加上全球央行越来越强硬，加大了经济增长大幅放缓的可能性。与此同时，中国处于经济周期的另一侧，对财政和信贷政策转向更为支持，有望从上半年的艰难挑战中逐渐复苏。

报告指出，未来12个月，债券市场可能会逐渐关注增长的下行风险，为质量更高的债券创造更有利的环境。鉴于衰退风险上升，渣打将发达市场投资级政府债作为对冲，并将其上调为核心持仓。亚洲美元债仍被看好，因其总体信用质量较高。由于能源和食品价格上涨可能导致一些新兴市场违约率上升，渣打将新兴市场美元政府债的评级下调至核心持仓。

对于股票市场，渣打认为，全球范围内的强劲通胀已迫使许多央行收紧货币政策，这可能导致增长放缓，削弱公司盈利前景。渣打将全球股票配置下调为核心持仓，同时增持债券市场。

其中，亚洲（除日本）仍是全球股票中看好的地区。在亚洲，渣打看好中国和印度。渣打将亚洲（除日本）地区的中国离岸和在岸股票均上调为“超配”。此外，渣打还将英国股票上调为“看好”，因为它在能源、矿业和金融等可能获益于高通胀行业的比重较高。

在外汇市场方面，渣打短期对美元基本持中立态度，未来6-12个月看淡美元，并预计美元将在下半年见顶。全球各国央行纷纷效仿美联储，收紧货币政策，旨在避免货币大幅走弱以及通胀水平进一步升高——这最终应会令美元承压。短期来看，美联储可能仍然采取最强硬的立场，而地缘政治风险可能扩大美元作为避险资产的需求。

此外，黄金方面，渣打认为黄金仍然是看好的持仓以及关键投资组合多样化工具。一方面，黄金在美元走弱的环境中表现良好；另一方面，如果经济增长显著放缓，或可能出现衰退，黄金应会获益于避险资金流入。在原油方面，渣打认为油价可能进一步攀升。由于供应增长缓慢、闲置产能紧张及库存低，超过了对全球经济增长下滑导致需求放缓的担忧，渣打维持对油价的看涨观点。