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专家文章 美元贬值冲击拉美竞争力
来源：参考消息 2023-08-24 05:12:29
参考消息网8月23日报道西班牙皇家埃尔卡诺研究所网站近日刊登题为《美元的全球性贬值与拉丁美洲的竞争力下降：是暂时现象还是持久现象？》的文章，作者是该所研究员埃内斯托·塔尔维和经济咨询经理索菲娅·阿尔甘德吉。主要内容如下：
拉美各国货币升值导致以美元计价的物价和国内成本大幅上涨，进而导致竞争力下降。
【资料图】
在整个地区，出口行业怨声载道是可以理解的，他们的利润率正在下降甚至消失。
事实上，自2022年10月美国通胀开始消退以来，美元在全球范围内相对于发达国家和新兴国家货币大幅贬值。
在拉美国家货币中，智利和墨西哥货币升值幅度较大，乌拉圭和巴西货币升值幅度较小。
我们面临着美元贬值以及随之而来的新兴国家和发达国家竞争力下降的系统性现象。拉美也不例外。
美元贬值的原因是什么？
拉美国家先于美联储开始加息周期。2021年年中通胀压力开始显现时，它们就果断地采取了这一措施，以保证各国央行对物价稳定的承诺。
由于拉美各国央行实行紧缩的货币政策和加息，与美国的利差不断累积。随着美国通胀的消退，美联储继续加息周期的预期大幅下降。随着拉美的通胀也有所消退，拉美国家央行降息的预期大幅上升。
这促使国际投资者——也包括当地投资者——寻求在利率开始下降和利差收窄之前，锁定拉美国家本币债券收益率与美元短期债券收益率之间利润丰厚的利差。于是出现了资本的强劲流入（美元供应）以及拉美各国货币的大幅升值。
这一观察引导我们得出的结论是，美联储和拉美各国中央银行的货币政策将起到决定性作用。谁首先开启降息周期、何时开启、以何种速度开启，将为拉美地区美元价值的变化定下基调。（编译/苏佳维）
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