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2016年下半年以来，货币政策由偏宽转向稳健偏紧，货币市场利率上行。2017年上半年以来，监管检查从严，业务上各种不合规的做法开始受到遏制。尤其是2017年7月召开的第五次全国金融工作会议之后，金融政策(包括货币政策、监管政策等)从紧的态势更加明确。在这种政策基调下，大型商业银行因为资金相对充裕、业务较为合规、客户基础良好等因素，所以受政策影响较小。与此同时，部分中小型银行则感受到较大的压力，特别是部分对同业负债依赖较大、业务不尽规范的银行。这一情况可以简单地归纳为“大型银行受益”。

股价变化充分反映“大型银行受益”(图1)。2017年以来，截止2017年12月28日，板块内涨幅靠前的个股，比如工商银行、农业银行、建设银行、招商银行、宁波银行等，均有存款基础良好、存款成本较低、业务较为合规等特点，大型银行尤其突出。其中，招商银行涨幅超过60%，另外几家银行的涨幅也超过40%，涨幅可观。