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规模过大杠杆率过高 央企参与PPP项目面临两大风险
PPP大力推广以来，其模式被广泛应用于基础设施、公共服务领域项目建设，为了适应改革需求，央企成为了PPP市场最主要的参与者。根据明树数据统计，截至2017年年底，央企牵头参与的PPP项目成交金额累计为5.7万亿元，占比达到59%，如果再考虑央企非牵头参与的PPP项目，央企参与的PPP项目成交总额预计达到6.5万亿元。
有专家表示，央企具有资金雄厚、融资能力强、高质量人才储备多、与地方政府纠纷更易协调等优势，使其成为PPP业务中最重要的社会资本方。与此同时，PPP项目投资周期长、投资金额大，目前巨大的PPP项目规模对央企的投资决策、融资、风险识别、运营管理等方面能力形成较大挑战，其中所蕴藏的潜在风险尤其不容忽视。
谈及央企参与PPP主要面临风险有哪些?苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙昨日在接受记者采访时表示，目前有两大风险：第一是PPP项目自身的风险，由于央企在项目甄选过程中主要是与地方政府开展合作，希望通过地方政府隐性担保、承诺函等举措来控制风险，而对于项目的盈利前景和现金流考虑相对不足，因而如果PPP投入资金过大、投入周期过长、现金流严重不足，将使得央企面临自身资金配置的困境;第二是央企参与PPP项目的杠杆率过高，央企参与PPP项目主要是银行信贷等债务资金，自有资金投入相对不足，这将使得一旦某个项目发生违约，将可能扩散到整个企业，加大整个企业的财务和债务压力。
“针对这两大问题，央企在参与PPP项目过程中，重点考虑项目的盈利前景，同时要严控参与PPP项目的规模和占自身业务的比重。”黄志龙表示。
实际上，2017年11月份，国资委印发《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》(简称“192号文”)，控制央企参与PPP项目的规模和杠杆率过高的问题。
专家表示，国资委的192号文让狂奔了4年的PPP项目放缓脚步，放缓并不是遏制PPP项目的发展，放缓是为了更好地规范PPP项目建设，更加健康、可持续地建设PPP项目。对于央企而言，当前的风险防控工作是为未来PPP项目回归本原，肃清障碍，实现未来PPP项目的更好更快发展。
